来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月19日，恒基达鑫发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.43亿元，同比下降12.87%；归母净利润为6510.79万元，同比下降43.66%；扣非归母净利润为5351.38万元，同比下降46.92%；基本每股收益0.1608元/股。
公司自2010年10月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为2.55亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒基达鑫2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.43亿元，同比下降12.87%；净利润为6381.79万元，同比下降45.97%；经营活动净现金流为3.09亿元，同比增长1022.78%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.4亿元，同比下降12.87%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.02亿 | 3.94亿 | 3.43亿 |
| 营业收入增速 | -2.54% | -1.98% | -12.87% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为8.02%，-8.28%，-43.66%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.26亿 | 1.16亿 | 6510.79万 |
| 归母净利润增速 | 8.02% | -8.28% | -43.66% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为15.57%，-19.38%，-46.92%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.25亿 | 1.01亿 | 5351.38万 |
| 扣非归母利润增速 | 15.57% | -19.38% | -46.92% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-12.87%，税金及附加同比变动20.56%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.02亿 | 3.94亿 | 3.43亿 |
| 营业收入增速 | -2.54% | -1.98% | -12.87% |
| 税金及附加增速 | -22.61% | 12.29% | 20.56% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.87%，经营活动净现金流同比增长1022.78%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.02亿 | 3.94亿 | 3.43亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4713.66万 | -3352.13万 | 3.09亿 |
| 营业收入增速 | -2.54% | -1.98% | -12.87% |
| 经营活动净现金流增速 | -75.84% | -171.12% | 1022.78% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为45.4%，同比下降3.08%；净利率为18.6%，同比下降37.99%；净资产收益率（加权）为3.88%，同比下降44.57%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为51.92%、46.84%、45.4%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 51.92% | 46.84% | 45.4% |
| 销售毛利率增速 | 8.32% | -9.79% | -3.08% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为32.08%，29.99%，18.6%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 32.08% | 29.99% | 18.6% |
| 销售净利率增速 | 11.37% | -6.51% | -37.99% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.88%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 8.27% | 7% | 3.88% |
| 净资产收益率增速 | 0.49% | -15.36% | -44.57% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.27%，7%，3.88%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 8.27% | 7% | 3.88% |
| 净资产收益率增速 | 0.49% | -15.36% | -44.57% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.35%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 7.07% | 6.16% | 3.35% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为33.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 134.27万 | 2121.64万 | 2140.19万 |
| 净利润（元） | 1.29亿 | 1.18亿 | 6381.79万 |
| 非常规性收益/净利润 | 1.14% | 17.96% | 33.5% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为19.04%，同比增长5.77%；流动比率为4.66，速动比率为4.64；总债务为2.61亿元，其中短期债务为1.14亿元，短期债务占总债务比为43.74%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为5，4.92，4.66，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 5 | 4.92 | 4.66 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为94.2万元，较期初变动率为86.44%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 50.53万 |
| 本期预付账款（元） | 94.21万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.03%、0.05%、0.1%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 25.95万 | 50.53万 | 94.21万 |
| 流动资产（元） | 8.69亿 | 10.17亿 | 9.4亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.03% | 0.05% | 0.1% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长86.44%，营业成本同比增长-10.5%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -37.8% | 94.77% | 86.44% |
| 营业成本增速 | -10.01% | 8.4% | -10.5% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为54.5%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 2715.82万 |
| 本期其他应收款（元） | 4195.89万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为100.13%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 936.71万 |
| 本期其他应付款（元） | 1874.65万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.78，同比下降17.29%；存货周转率为48.07，同比下降10.15%；总资产周转率为0.16，同比下降15.97%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.21，0.95，0.78，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 2.21 | 0.95 | 0.78 |
| 应收账款周转率增速 | -70.5% | -57.17% | -17.29% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.21，0.2，0.16，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.21 | 0.2 | 0.16 |
| 总资产周转率增速 | -8.29% | -6.66% | -15.97% |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.5亿元，较期初增长79.54%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 1.42亿 |
| 本期无形资产（元） | 2.55亿 |
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